外资并购案骤增的原因
本周,G华新披露将通过定向增发引入跨国水泥巨头豪西盟(Holcim)的消息,四川双马被拉*基并购、**水泥也传言被外资并购,而水泥行业的龙头企业**水泥以先期被以被外资收入帐下;在工程机械行业,自去年龙头企业**科技被**私募基金凯-雷间接收购后,近期又传出有跨国资本欲全行业“通吃”上市公司的说法。一时间,A股市场上的两大传统企业板块似乎要面临全线被外资并购的局面。
而在证券市场之外,外资并购的案例也在增加,春节前,欧洲私人资本PAG以杠杆收购号称国内最大的婴儿用品公司——好孩子,在国际并购市场受到了广泛的关注。有外资投行披露,还有几大境外产业资本对国内的商业零售、食品饮料等购并正在进行中,但是由于这些企业的非上市公司而不被广泛了解。
并购骤增“是个巧合”
“时间上是个巧合。”目前活跃在外资并购市场的**正荣咨询公司董事长郑*敏说,根据我国加入WTO后各行业承诺的开放时间表,今年恰好是各行业全面开放的最后一年,与此同时,今年年初国家对外资并购A股公司政策上的解禁也扫除了一大障碍。
**证券的上海首席代表认为,正在进行的股权分置改革增加了A股市场的吸引力。在外资眼里,一个全流通的市场才是市场化的市场,由于透明度的提高而能减少投资风险。但他同时表示,他们所接触的产业资本中(尤其是大型企业),对公司的上市并不看中,他们并购的对象一般是行业的领导者和资产优质的企业。
“外资并购国内企业在前期已做了许多铺垫,只是在这段时间披露比较集中而已。”一位参与了徐工并购的海外基金人士说,很多交易都经过了长时间的酝酿,如**科技的收购案中,凯-雷早在2004年就开始着手了,去年底才披露,至今还没有最后完成。
高溢价真的“高”吗
高溢价是近期外资并购A股企业的主要特点。
去年10月26日发布公告的**科技,由徐工机械代为进行要约收购,价格为非流通股每股2.24元、流通股每股3.11元,**科技2005年底的每股净资产是1.95元;2005年9月6日,**坡磐石基金收购华夏银行2.89亿股,每股收购价3.50元,较净资产溢价50%;今年1月,啤酒巨头英-博以58亿元人民币的价格收购**雪津,溢价超过10倍!