房地产信托风险激增

　　上周，国内信托市场发行的理财产品主要集中在了房地产领域，拟募集资金54.5亿元。这表示即便在整个市场调控措施步步紧逼下，房地产信托仍然增势迅猛，容量惊人。分析人士称，有迹象表明，监管层正在酝酿更严格的调控措施，因此有融资计划的房产商和信托公司纷纷加快信托计划发行步伐，希望能赶上末班车。不过这也意味着今后房地产信托的运作风险将大大增加，投资者需保持警惕。

　　房地产信托密集推出据用益信托工作室的统计，上周共19家信托公司参与发行了30款集合信托产品，发行规模61.94亿元。与前一周相比，上周参与发行的机构比上周增加5家，市场参与度上升。

　　上周发行的集合信托产品资金投资领域主要集中在房地产，共发行了15款产品，募集资金54.5亿元，占当周发行总规模的83.92%。行业普遍认为，这是有融资计划的信托公司为了规避可能出台的调控措施，集中推出房地产信托。

　　近日，银监会主席刘明康表态称要加强房地产信托业务的监管，这让刚刚松了口气的房产企业和信托公司再次拉响警报。尽管从多方面判断，短期内银监会不会叫停房地产信托业务，但大多房产商和信托公司都认为，以后的房地产信托监管层面将更加严格，为规避以后更严格的发行审批程序和准入门槛，有融资计划的房产商和信托公司纷纷加快信托计划发行步伐。因此，上周的房地产信托产品集中爆发。而此类情况在银监会出台相应的政策之前，还将继续上演。

　　融资成本超20%中国信托业协会发布的数据显示，今年一季度房地产信托项目新增710.98亿元，同比增长12.5%。根据去年全年新增2864.08亿元的数额，今年一季度的增速与去年平均每季度房地产信托增速基本持平。

　　同时，用益信托工作室的统计显示，今年1—4月，信托公司共发行集合类房地产信托项目222个，募集资金722.11亿元，发行数量同比增长66.92%，募集资金规模同比增长115.26%。尤其在4月，房地产成为信托的主要投资领域，其成立规模和数量占比大幅攀升，大有恢复去年高位水平的势头。当月信托市场共成立348款信托产品，成立规模达575.56亿元，其中房地产信托产品成立95款，成立规模达248.91亿元，占比达43.25%。并且，4月房地产信托产品平均预期年化收益率为9.42%，也大大高于所有信托产品的平均收益8.74%。

　　相比之下，央行近日公布的数据则显示，2011年第一季度新增房地产贷款累计5095亿元，同比少增3338亿元。其中，3月份当月新增房地产贷款1665亿元，同比少增321亿元。这些数据都表明，原本支持房地产市场的信贷不断减弱，其需求可能都已转向信托市场。

　　分析人士表示，一般来说，通过信托贷款的公司大都从银行贷不到款，其资质本身或多或少都存在瑕疵。为了缓解紧张的资金链，这些房产公司往往会开出高额的收益率，吸引信托公司与之合作。这就使得房产公司融资成本大大增加，普遍在20%以上。但这些房地产企业所能承受的融资成本实际上是有限的，这种情况下，房地产信托的风险就变得越来越大。对此，投资者需要保持足够警惕，切莫被高额预期收益率“看花了眼”。