票据经营能力的提高是服务实体经济的重点

　　赢利性、流动性、安全性是票据经营能力的核心。基于票据业务周转快、与实体经济联系紧密、利率变化反映灵敏的特点，在追求赢利性的同时，流动性、安全性对于票据业务经营更具针对意义。出票人规模、信用、行业等因素，票据本身金额、票面、背书、跟单等因素，承兑行实力、信用状况等因素，交易对手授信、风控、效率等因素等等，给票据资产、负债组合带来了众多可能。在确保流动性、安全性前提下，追求赢利性最大实现是票据经营能力的本质。

　　票据资产经营主要包括通过电票与纸票之间、长票与短票之间、国股与中小行票之间进行置换和组合，针对承兑行、交易对手的不同信用状况、授信额度等进行周转配置。常见票据资产经营技巧包括：买断+卖断、买断+双买等，其业务的关键点在于对规模的利用和让渡，目的在于实现票据规模资源的利润最大化，主要风险点则体现在对期间规模、节点规模的把控上。

　　票据负债经营则主要包括通过不同期限、不同金额、不同利率、不同负债渠道来实现负债的最优配置。常见的提高资金利用效率的经营技巧则包括：买断+正回购、逆回购+正回购、逆回购+买断等。

　　通过资金、票据资产运用匹配运作提高收益是目前最为常见的票据业务形式，此类业务俗称“搭桥撮合”，有专家将其操作模式概括为“买断+双买卖出+逆回购+正回购+双买买回”。“搭桥撮合”业务一般在宽松的货币政策及信贷规模趋紧的背景下，票据回购利率相对较低，买断业务与回购业务之间存在较大的利差空间，借助第三方银行进行消减信贷规模“搭桥”，获取相对较高的利差。

　　提升资金、票据资产运用匹配运作效能的关键是要对票据资产和资金来源有较强的掌控能力。与此同时，更为重要的一点是要对货币政策及其效果能有较强的预判和节奏把控。这类业务一般到期资金量大、信贷规模紧，占用大量头寸、规模，容易形成流动性风险等。此外，搭桥行可能存在的信用风险，票据质量产生托收预期风险，环节多、链条长可能形成的操作性风险等，同样值得重视关注。