外资撤离的猜想

　　近日有媒体报道美资企业开始悄然撤离中国，大量工作岗位回流美国本土。我们首先需要认识到这只是个别现象，并没有形成规模性趋势。其次，从产业角度来看，此举或将改写我国产业结构升级的步骤，有利于加快我国产业结构升级的速度，我国高附加值产业将有望借助此次机遇融入全球产业链，部分高附加值企业将快速规模化。

　　咨询分析师季秦川指出，美资撤离中国珠三角地区的本质原因有两个方面，一方面，高附加值企业是美资产业输出的一个环节，但是随着全球经济发展趋势不明朗，部分美资企业需要顾及本土产业，为了规避海外市场带来的财务成本波动，企业战略呈收缩趋势；另一方面，美国处于经济复苏期间，其政府提供的产业扶持政策逐渐加大，再加上本土人员工作效率等客观因素，部分企业出于谨慎发展考虑，将产业部署进行收缩。

　　众多猜想认为美资撤离只是一个前奏，中国有可能遭遇与2008年一样的外资撤离潮，高附加值企业的撤离将不利于我国经济稳定。事实上我们当前的遭遇与2008年完全不同，表现为两个层面。从企业层面来看，由于经济通胀、银行信贷紧缩等宏观经济影响，我国在2011年出现产业结构升级潮，这一趋势比2008年要强烈，并且初具规模。（从我国第三次消费结构升级可以侧面反映出这一事实）

　　从市场层面来看，外资在中国的高附加值企业的销售市场实际上并非为了本土销售，中国市场也成为外资设厂的原因之一，现阶段的撤离可以形成两个市场的供给，以促使我国产业结构升级加速。高附加企业人才供给将实现平衡，部分国内企业将迎来人才鼎盛时期，企业发展趋势更加明朗；海外、国内高附加值产业链市场出现空隙，产业结构升级所必须的市场因素得到满足，企业规模将迅速扩大。

　　从资本市场角度来看，自2011年11月份开始，我国的IPO过会率持续下降，从近期被否的近10家企业来看，附加值、科技含量、利润率、市场潜力成为IPO审核的焦点环节。由于高附加值企业在上述审核节点上具备天然优势，随着产业结构升级加速，此类高附加值企业上市将逐渐提速，预计在2012年，IPO企业中高附加值企业将成为上市焦点。

　　研究总监张砚霖指出，高附加值企业是一个统称概念，实际上从产业分类来看，高附加值企业通常指高科技企业与奢侈品消费企业，这一类企业发展需要企业把握市场空隙。外资企业撤离中国市场并非中国经济发展困境的开始，我国产业结构升级趋势应当把握其中的市场机遇，促使企业规模迅速扩大。我们建议相关企业应当有长远目标，提前做好IPO准备，在产业扩张时期迅速登陆资本市场，为企业长期发展打下基础。