REITs被房地产界寄予厚望：但年内难放行

　　“2008长三角金融地产投资论坛”昨日在上海召开，房产商的资金链成为一个热门议题。近日，万科（000002）和保利地产（600048）分别发行不超过59亿元和43亿元人民币企业债券，房产业缺钱似乎已经成了定论。专家在会上指出，被业界寄予厚望的REITs（房地产投资信托基金）今年难被放行，房地产商的资金链还面临着严峻考验。

　　渤海金石投资基金董事长郑锦桥在接受《每日经济新闻》记者专访时认为，对于房地产业来说，现在面临最大的风险是货币紧缩政策带来的资金供应不足。

　　“在宏观调控下，钱不好拿了，”大摩同盈资本董事总经理杨红志说，“在这一波洗牌中，中小房地产商首当其冲。相比之下，实力雄厚、规模大，品牌好的开发商渠道多，能合理布局资产组合。”

　　杨红志表示，中国地产土地稀缺，长期看好，20至30年发展没问题。但是从短期看，地产行业从前一阵子暴利，到阶段性利益摊薄，会有波动是难免的。他预计，这一轮调整短则三五年，长则五年到十年。“去年宏观调控刚刚开始，08、09是调整年，2010年可能逐步回升，最早也要到2010年才能逐步走出尾声。”

　　全国政协委员，上海社会科学院城市与房地产研究中心主任张泓铭在接受本报记者采访时认为，在从紧货币政策的影响下，“（房地产商）会死掉一些，但不是三分之一，也没有百分之十，而是百分之几。”他说，“死掉百分之几是好事，天不会塌下来，也不会迎来外界所谓的‘百日巨变’。产业重组后，产业会越来越健康。”

　　“房地产企业在等待一轮新的政策调整，但是当然也不能坐等，而是要在现有基础上创新融资渠道，实现整合效应，”郑锦桥说。

　　据悉，美国60%的地产业都依赖REITs（房地产投资信托基金）来融资。郑锦桥说，这是房地产行业的重要融资工具。开发商通过REITs渠道，可以走向资本市场。他表示，嘉富诚去年做产权式REITs，现在天津泰达正在考虑做，大连万达也在考虑做，但政府没有批准进行REITs试点，很多都没做成功。

　　业界曾经猜测“2008年将是REITs年”，郑锦桥却认为：“2008年够呛。受宏观经济因素影响，国家连贷款规模都限制，更何况资产证券化呢？”此外，“REITs收益率不高，一般在8%左右，但如果5.5%物业收益要缴营业税，就没有人来投资了。”

　　郑锦桥认为，国家政策不配套，税收问题不解决，REITs今年恐难放行。