债权类信托产品投资解读

　　今年以来，随着证券市场的惨淡表现，越来越多的投资者把目光转向其他投资领域。其中，债权类投资信托（如固定收益、信贷类信托）以其较低的风险（相比股票）、较高的收益（相比债券），再度引发投资者的关注。

　　所谓债权信托，以金融企业及其他具有大金额债权的企业作为委托人，以委托人难以或无暇收回的大金额债权作为信托标的的一种信托业务。通常指委托人将债权转移给受托人，由受托人为受益人对该债权进行管理或处分的一种信托。其在中国的运用还处于初始阶段。

　　收益率逐年走高

　　随着银根紧缩的趋势进一步加强，企业融资难的问题日益严峻，这也间接催生了信托产品的高收益。不少中小企业（如房地产行业）都试图通过借道债权类信托来解决融资问题。从目前信托市场来看，债权类信托产品承诺的收益率远远高于银行的定期存款，显著超过银行提供的固定收益类信托产品。

　　另一方面，自中国进入加息周期以来，信托产品收益率逐年走高，预期收益达到10%的债权类信托并不鲜见。近期，有信托公司通过将优质的贷款资产打包成产品标的物模式，设计成债权信托产品，获得市场好评。以杭州工商信托公司发行的华敏帝豪大厦项目债权受让集合资金信托计划为例，该企业以融资为目的通过信托公司发行债权类信托，预期收益从10.5%—12%，对于投资者具有很强的吸引力。

　　投资门槛逐渐抬高

　　从目前信托市场来看，很多债权类信托产品承诺的预期收益率在10%左右。不过，这些产品通常起点较高，期限较长且不可提前支取，对于一般投资者投资造成一定障碍。

　　比如华敏帝豪大厦项目债权受让集合资金信托计划的信托期限为25个月，分为A和B两类信托单位，A类信托单位存续期限为12个月，信托计划项下B类信托单位存续期限为18个月。认购份额从150万到1000万，投资门槛非常高。

　　安全性持续增强

　　债权类投资信托产品通常设计多种保证本息安全的措施。在设计过程中往往有可过户的有形资产作抵押，如固定资产、上市公司股票，或关联公司提供连带担保的第三方信用增级。抵押的深度也是信托公司控制风险的技术手段。很多公司在设计产品的过程中会采用深度抵押，这一般是指在抵押的有形资产目前市值基础上做深度折扣，一般以20%～35%的水平作价。

　　比如华敏帝豪大厦项目债权受让集合资金信托计划中，我可以清晰地看到杭州信托为信托计划顺利进行安排了一系列相应的风险防范控制措施，从各个方面保障信托产品的安全。这一系列风险控制手段最大限度地降低信托产品的风险，从而使债权类投资信托产品投资比股市投资更为安全。

　　当然，任何一款理财产品都有自己的风险点。对于债权信托而言，流动性不畅和市场风险就是“软肋”。一般而言，委托人设立债权信托，重要目的之一就是通过转让信托受益权以获取流动资金。但目前国内信托受益权转让市场还不健全，因此债权资产的流动性还是比较低的。另外，债券信托是投资给企业的，该企业通过债权融资以后，一旦经营发生困难，向投资者支付本金和收益就可能产生困难，这对投资者来说，也是个需要慎重考察的问题。

　　因此，投资者在投资债权类信托产品时，需要你更好的理解信托计划的内容，结合自身财务情况和抗风险能力，做出明智的选择。