证监会发布退市制度，多家企业存退市风险

　　10月17日，中国证监会于发布了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》（以下简称“《退市意见》”），进一步完善了资本市场的退出机制。19日，上交所发布了新修订的《股票上市规则》（以下简称“《上市规则》”），对《上市规则》涉及退市制度的相关内容进行了修改和完善。修订后的《上市规则》于2014年11月16日起施行。

　　目前，已有五家上市公司暂停上市，此外还有多家公司被立案调查，他们将率先接受新规的考验。

　　证监会新闻发言人张某某表示，上市公司退市制度从五方面改革完善退市制度：第一，实施主动退市制度；第二，明确实施违法公司的强制退市制度，欺诈发行和重大信披违法，一年内交易所作出终止交易的决定；第三，严格市场类强制退市指标；第四，完善配套制度安排，设置退市整理期；第五，加强退市公司投资者保护。

　　上交所相关负责人表示，本次修订的重点和亮点主要是两方面：一是健全上市公司主动退市制度，充分尊重并保护市场主体基于其意思自治作出的退市决定，为建立更顺畅的能上能下的退市机制提供了基础和空间；二是新增重大违法公司强制退市制度，将投资者和市场反应最强烈的欺诈发行和上市公司重大信息披露违法等严重违规事件，纳入强制退市情形，并明确了相应的暂停上市和终止上市要求。

　　据悉，为了防止涉嫌重大违法公司的相关主体在被立案稽查后，通过二级市场减持股份，逃避依法应承担的违法违规责任，新《上市规则》中新增关于限制涉嫌重大违法公司的相关主体减持股份行为的规定。新《上市规则》要求，相关责任主体在中国证监会立案稽查后，形成案件调查结论之前，应当遵守公开承诺，暂停转让其拥有权益的股份，并就此明确了具体实施程序，以确保相关责任主体在需承担责任时有相应的财产可供补偿受害的投资者，保护投资者合法权益。

　　据经济观察网统计，目前五家暂停上市公司分别是XX二重、XX超日、XX凤凰、XX国恒和XX武锅B，这些公司都是由于连续亏损所导致。其中，XX二重今年半年报依然亏损近9.4亿元，XX武锅B前三季度预计亏损7500万至8500万，他们面临严重的退市威胁。

　　至于“欺诈上市”和“重大信息披露违法”，最明显的是YY生科。2013年10月22日，公司收到证监会下发的《行政处罚决定书》，公司及相关责任人因涉嫌欺诈发行股票行为和涉嫌违规披露、不披露重要信息行为等被移送司法机关处理。

　　据悉，除了退市之外，重新上市是一项重要的配套制度安排，是疏通退市渠道、缓解退市压力的重要途径。上交所相关负责人表示，2012年退市制度改革中，按照高于借壳上市但低于IPO的标准，制订了重新上市条件，为退市公司重新回到交易所市场提供了相对宽松的途径。

　　上交所相关负责人表示：“在当时的市场环境下，这一标准体现了保护投资者利益的价值取向。但该项规定实施后，有部分市场意见认为，重新上市条件低于IPO条件，可能滋生恶意或随意退市、形成监管套利等现象，实际不利于资本市场的发展和中小投资者利益的保护。考虑到目前我国不同市场层次间建立顺畅转换机制的条件已经具备，投资者利益保护的方式也更加丰富，新《上市规则》对重新上市的条件进行了调整，按照主要指标等同IPO条件的原则作出规定。”