盐田港依靠投资收益成为高成长绩优股

　　2001年盐田港给投资者交了一份满意的答卷：公司实现主营业务收入38340.51万元、主营业务利润20152.051万元和净利润37627.74万元，分别比上年增长54.7%、88.2%和302.6%。

　　盐田港经营业绩的大幅提升得益于2000年10月实施的资产重组。在此之前，公司的主要利润来源于惠盐高速公路营运和港口工程建设。经过资产重组，公司剥离了暂时不能产生效益的沉淀资产，置换进两块优质经营性资产即盐田国际27%的股权和梧桐山隧道50%的股权。

　　盐田国际集装箱码头是我国华南地区集装箱主枢纽港，由盐田港集团与以和记黄埔为首的外资合作兴建，采用国际上最先进的集装箱港口管理模式，吸引了众多国际知名船舶公司的挂靠。2001年盐田国际集装箱吞吐量为275万TEU，比上年增长28%，实现净利润11.941亿元，比上年增长55%，增长势头迅猛。

　　资产重组后的盐田港主营业务及其资产结构发生了根本性变化。公司确立了以港口集装箱装卸业为龙头，以疏港高速公路和隧道营运为支柱，以商品混凝土、仓储、运输物流产业为配套的新型产业结构。

　　年报显示，2001年度构成公司收入和利润来源的主要业务均有显著增长。该年度，公司参股27%的盐田国际集装箱码头有限公司为公司贡献投资收益32239万元，占本年度净利润的85.7%。盐田国际本年度完成集装箱吞吐量275万标箱，较2000年增长28.1%，其中6－12月完成160万标箱，较1－6月环比增长39.1%；业务量同比和环比的快速增长反应了公司集装箱装卸业务并未受到外贸增速下降的负面影响。在显著规模经济效应的作用下，盐田国际2001年度实现净利润119404万元，首次突破10亿元大关，并较2000年的76981万元增长55.1%，净利润增幅是吞吐量增幅的196.1%。加入WTO后我国港口吞吐量的持续高速增长更为盐田港集装箱市场展示了良好的发展前景。从盐田国际自身的增长潜能分析，根据预测，盐田国际的极限吞吐能力约为350万标箱/年，这样，它还能容纳2年20%的年吞吐量增长速度。由此，公司在2001年因投资盐田国际而获得一笔稳定且数额可观的投资收益，而来自盐田国际的投资收益在未来2年内还有较大的增长空间。

　　因来自盐田国际的股权投资收益的全年度计入，公司资产的盈利能力大幅提高，全年净资产收益率从2000年度的6.62%提高到25.2%，投资收益对盐田港公司确立绩优公司的地位起了至关重要的作用。

　　此外，在分析中我们注意到公司该年度0.35元的每股经营性现金流低于0.64元的每股收益，主要原因在于盐田国际本年度净利润分红率仅为约58%，由此也可见，投资收益是并非企业所能完全控制的经济利益。

　　199920002001

　　主营业务收入229，047，173247，837，343383，405，092

　　主营业务成本99，095，499131，182，986166，468，937

　　主营业务税金及附加2，439，7348，865，72915，411，098

　　主营业务利润127，511，940107，788，628201，525，057

　　其他业务利润2，275，6742，621，1191，107，675

　　存货跌价损失56，132-1，096，351-

　　营业费用-569，01813，826

　　管理费用30，550，71834，602，48649，314，330

　　财务费用-15，493，7548，780，51723，573，536

　　营业利润114，674，51867，554，077129，731，040

　　投资收益-802，12058，627，175324，593，257

　　补贴收入---

　　营业外收入4，255，2306，597，9283，767，051

　　营业外支出3，625，4704，903，2264，351，508

　　利润总额114，502，159127，875，954453，739，840

　　所得税3，490，5311，886，33810，032，829

　　少数股东收益23，880，09132，051，32067，429，627

　　净利润87，131，53793，938，296376，277，383