什么是储架发行制度？

　　1、什么是储架发行制度？

　　储架发行是相对于传统发行的概念。一般是指证券发行实行注册制的基础上，发行人一次注册，多次发行的机制。国内文献翻译为“储架注册”或“橱柜登记”。

　　储架发行制度源于美国，是一项关于公众公司融资行为的特殊流程规定，随着市场的发展而不断完善，已被越来越多的国家和地区采用。目前，美国、英国、日本等发达国家，马来西亚等发展中国家都已经实施该项制度。

　　2、储架发行制度对新三板有什么意义？

　　（1）正如《意见》出台的目的，储架发行最大意义就在于储架发行制度有助于提高新三板的融资效率，降低企业的发行成本以及监管机构的审批成本，简化审核程序，提高发行人融资的灵活性。

　　（2）在传统的发行制度下，募集资金使用效率不高，频繁变更募集资金投向，募集资金大量闲置甚至用于风险高的委托理财、违规借贷等，储架发行制度有助于解决过度融资问题，缓解二级市场压力。

　　（3）一次核准，多次发行的储架机制，有助于改变发行人信息披露的利益动机，加强了全过程信息披露的监管力度。由于“储架”为发行人提供了持续再融资的长期利益，可以有效引导发行人及时披露相关信息，规避谋取短期利益的不理智行为。

　　3、储架发行对中小企业而言有何好处？

　　一次核准分期发行的储架发行制度安排，减少了定向发行的核准申请频次，简化了发行流程，有效降低了中小企业发行负担；同时，储架发行也在一定程度上提升了中小企业融资的主动控制力，更能切合中小企业“小额、快速、按需”的融资特点。