。01.01-。01.07一周信托理财报

　　一、行业动态

　　1、监管指标升级信托公司纷纷增资扩容

　　据悉，2010年末最后一天，中融国际信托宣布将通过利润转增资本和股东增资的方式增加注册资本8.2亿元，增资完成后，其注册资本将达14亿。同时，刚刚于2010年重获新生的华鑫国际信托有限公司也于2010年年末完成了其增扩股计划，注册资本由3.2亿元增至12亿元。此外，不久前重庆信托也宣布将注册资本由16.3亿元增加至24.4亿元。

　　以上三家信托公司的增资行为只是信托行业的冰山一角。这一切均归因于银监会颁布的《信托公司净资本管理办法》（以下简称《办法》），该文中要求信托公司净资本不得低于2亿元、不得低于各项风险资本之和的100%、不得低于净资产的40%。而中国信托业协会公布的数据显示，截止到2010年三季度末，中国信托业共管理2.96万亿元的信托资产，但是根据2009年的信托公司年报，全国54家信托公司注册资本金合计只有约606亿元，部分信托公司的净资本与风险资本之和的比例甚至不到30%。《办法》的出台虽然对整个信托业务规模有所控制，然而削减业务规模不是信托公司达标的首选策略，做大“分母”才是良策。因此，业内人士普遍认为，《办法》的出台将为信托公司带来新的一轮增资潮，从而提高净资本的规模。

　　2、信托公司提高自主管理业务是长期战略

　　上海国际集团董事会办公室主任傅帆指出：“提高投资管理能力是一个长期战役，是一个长期目标和短期利益平衡的问题，当中会很痛苦，你可能会牺牲一些短期的规模和收益。”

　　2010年以来，信托公司屡次被银监会指出“不务正业”，其关键点仍然是在信托公司开展的信托业务中，真正自主管理的业务非常少。信政合作业务被禁，银信合作业务受限，“通道”业务被叫停并要求加强自主管理业务，同时净资本管理办法出台结束了信托业务规模快速膨胀的时代，以上等等都体现了监管当局对于当前信托公司盈利模式的不满，信托业务需要向自主管理模式方向发展。然而，盈利模式的转型不是一朝一夕的事情，正如上海国际集团董事会办公室主任傅帆所言，提高自主管理盈利必定是一场持久战，信托公司仍需要兼顾到短期利益。

　　3、金鼎奖信托理财类奖获奖结果将于本月12日公布

　　据悉，期待已久的第一届“金鼎奖”已确定于1月12日正式对外公布。本次评选聚焦六大领域：私人银行、阳光私募、信托理财、保险理财、基金专户理财、券商理财。

　　“金鼎奖”是由《每日经济新闻（）》与西南财经大学信托与理财研究所合作举办，并由普益财富提供数据支持，是专业媒体与权威学术研究机构强强合作的成果。活动坚持“公平、公正、公开”的原则，定位高端，运用科学的模型和研究方法，为中国高端投资者提供一份公正、权威的金融理财产品、品牌和团队机构的榜单。据相关人员透露，年内最佳信托公司将会在中信信托、上海信托和平安信托三者中角逐出一家，而年度最佳研发团队则由外贸信托、上海国投和平安信托三家争夺。鹿死谁手，期待1月12日出炉的“龙虎榜单”。

　　（以上内容源自网络，普益财富整理、点评）

　　二、发行概览

　　本周（2011.1.1-2011.1.7）共有7家信托公司发行8款集合资金信托产品，数量较上周减少5款。其中，权益投资类5款，贷款运用类1款，组合运用类2款。从投资领域看，8款产品中各有3款投资于工商企业和基础设施领域，各有1款投资于房地产和商品领域。

　　本周中融信托发行的“信邦制药（002390）股权收益权投资集合资金信托计划”，期限3年，年预期收益率按投资时间长短在8%—16%之间不等。其中，自信托成立之日起第一年投资者预期收益为8%，第二年起投资者收益为14%，第三年起投资者收益为16%，通过逐步提高年化收益率对流动性风险进行补偿。该信托计划募集资金1亿元人民币，用于受让信邦制药董事长张观福持有的870万股信邦制药限售流通股的股权收益权。在风险控制方面，主要采取了股权质押、当股价下跌至一定程度时追加保证金或等值股票等措施。信邦制药于2010年4月16日在中小板上市，张观福所持股权目前仍处限售状态。信邦制药于中小板上市，以其流通限售股作为质押，同时结合追加保证金的风险控制措施可以在一定程度上降低产品风险。同时，信托文件显示，贵州信邦制药股份有限公司总资产超过4亿元，先后被评为农业产业化国家重点龙头企业、国家高新技术企业、国家扶贫龙头企业、国家创新型试点企业，可以看出企业具有良好的企业形象，也相对降低了风险。该信托计划的主要风险点在两个方面，一是该计划并未披露张观福融资后的具体用途，这可能会导致信息不对称，造成道德风险；二是信托存续满一年后张观福可选择提前结束，使投资者面临再投资风险。综合来看，该产品风险水平一般，投资者还需获得以上未知信息后，再综合考率是否购买。

　　本周华信信托发行的“华信·和祥16号集合资金信托计划”，期限3年，预期收益率7.6%。该信托计划募集资金不低于5000万元，所募集的信托资金以股权投资、权益投资、贷款等单一或组合方式运用于辽宁省区域内符合受托人资金运用条件的基础设施建设项目或物流、旅游、服务等各行业中具有较好成长性、收益稳定的企业或项目。在风险控制方面，对于以股权投资方式运用的，受托人通过信托持股方式实现对被投资人的监督，有效实施项目管理；对于以权益投资方式运用的，受托人选取优质、易于变现且具备增值潜力的项目进行权益投资，对权益进行专项管理，监督权益的实现与增值；对于以贷款方式运用的，受托人选取信誉良好、具备还款能力的主体作为借款人，并可根据项目情况有权选择具有代为清偿债务能力的担保人提供保证担保或抵押、质押担保等；对于以投资于银行间债券市场、货币市场基金等方式运用的，受托人选取低风险高流动性的金融产品并充分评估相关投资的可行性。该计划采用了基金式的投资策略，投资对象的选取、对投资机会的把握都体现了受托人的资产管理能力，这种类基金产品为监管部门提倡，有利于信托公司提高其资产管理能力，更有助于信托公司摆脱通道业务回归主业。综合来看，该款产品风险一般，预期收益率的实现情况主要取决于受托人的资产管理能力，适合稳健的投资者进行投资。

　　表1：本期产品发行情况

　　三、到期概览

　　本周（2011.1.1-2011.1.7）统计期限内，共有5家信托公司的6款信托产品到期终止，其中，证券投资类4款、贷款运用类2款。

　　表2：本期产品兑付情况