REITs的孕育机构信托公司极有可能出局

　　随着国务院的点将，一直悬空待产的REITs有望落地。然而，此前一直作为孕育机构之一的信托公司，却极有可能面临出局。

　　近日，在国务院常务会议研究部署的“当前金融促进经济发展的9项政策措施”中，房地产信托投资基金（REITs）首次在国务院层面作为拓宽企业融资渠道的措施被正式提及。这一举动，也被业内解读为REITs最终放行的金牌令，根据与会人士向本报透露，REITs法规也许将在明年两会期间讨论。

　　而就在REITs待呱前夜，随着李晓东辞去银监会指定的REITs方案设计单位联华信托的总裁职务，给一直为此摩拳擦掌的信托公司能否继续参与REITs增添了更多的不确定因素。上述与会人士在此前接受本报采访时更是表露，REITs的主管方将变为证监会。

　　依信托理念而生的REITs与信托公司的亲近血脉，在此前围绕着主导权、政府部门之间的博弈中，曾一度得到监管层的认同，而主导权也一度向银监会倾斜。

　　从2005年起，银监会就一直酝酿着房地产信托相关监管政策的出台，希望将其正规化、规范化。只是因为对房地产行业的宏观调控政策一直在延续，相关政策并未出台。而联华信托作为国内房地产信托业的龙头之一，去年3月更是与中信证券（600030）一起被央行、银监会“钦定”为房地产投资信托基金的方案设计者之一，进行房地产投资信托的实施和监管方案的研究。

　　其后，整个2007年李晓东及其持续推进的REITs计划都是媒体追逐的焦点。2007年8月17日，国内首只房地产行业私募股权基金——联信精瑞基金正式启动，基金受托方正是联华信托。9月10日，联华信托引进战略合作者澳大利亚国民银行，在完成这次“跨国婚姻”之后，李晓东表示，将借助澳大利亚国民银行进行金融创新，包括开展REITs业务以及基础设施资产证券化业务。

　　在李晓东的努力下，最终联华信托的方案得到认可。如今，就在REITs“守得云开见月明”之际，李晓东却辞去了担任5年的总裁职务，个中原因，令人深思。

　　“现在还没收到任何信托公司出局的消息，但现在REITs的局势很微妙。”中海信托、邓举功信托研究室研究主管邓举功表示。

　　然而，对于李晓东辞职一事，记者接触的多位信托公司从业人士得出了近乎一致的结论：“信托公司显然已经被排除出局了。”

　　这种结论并非没有依据。在监管部门多方博弈后，情况已经起了微妙的变化。南方某信托公司相关人士表示：“现在尽管信托公司一直很活跃，但银监会却相对消极。”

　　在今年3月份，在银监会针对信托行业八大研究课题的牵引下，银监会曾召集信托公司共同起草《信托公司房地产投资信托业务管理办法（草案）》以及银信合作模式等征求意见稿。

　　但最终，这些由银监会主导的征求意见稿却无疾而终。而一位参与起草办法的信托人士表示：“现在，银监会极有可能抛开我们的文案，重新另造。”

　　而在业内人士看来，银监会的消极“无为”，相对于证监会的积极“有为”，已经使REITs开始向公募、有限合伙制、可上市流通的方向转移，而在这一点上，联华信托先行在银行间市场流通的REITs设计方案则显得不合时宜。