反垄断重创一有限公司

　　调整产品结构的“二次创业”计划还没来得及阻止ZZ持续低迷的业绩，这家曾长时间保持婴幼儿奶粉市场占有率第一的企业，又在寻找新方法了。

　　8月27日，ZZ与全球最大乳制品出口商恒天然达成战略合作协议。恒天然通过邀约收购控股ZZ20%的股份，成为ZZ集团第二大股东。有来自新西兰国内媒体的消息透露，收购资金在31.6亿元左右。双方还将成立合资公司，通过该公司收购恒天然位于澳大利亚的达润工厂。

　　“国际化”是ZZ内部频繁提出的一个战略目标。早在2012年，它即与爱尔兰食品及医药生产商Kerry集团建立合作关系，后者为其新项目提供技术支持。而在今年6月公布的“二次创业”计划中，ZZ3年来更换的第三任董事长王振泰也特别强调，要实现“未来10年2/3的销售收入来自海外”的目标。

　　受反垄断影响，ZZ经历了近1年的业绩低迷。为改变现状，ZZ开展“二次创业”的改革计划，重点在于产品结构的调整：自2013年起，股份公司除婴童食品以外，其他业务全部剥离。集团旗下其余亲子教育、亲子用品和亲子服务业务则和食品业务并行发展。

　　根据尼尔森最新数据显示，ZZ婴幼儿配方奶粉目前在中国的市场份额排名第三。ZZ接下来将从0至6岁婴幼儿奶粉业务转型为专注于0至12岁孩子的大食品产业，扩展消费者群体规模，并提出了“未来5年ZZ奶粉业务要做到中国市场占有率第一”的目标。

　　这一调整其实早在去年11月就已开始。当时，ZZ斥资3.5亿元建立ZZ儿童奶有限公司，主推植物蛋白饮料等儿童奶业务。不过，该子公司业绩并不理想。今年上半年，其销售收入仅为243万元，亏损却达1774万元。“这一业务的开拓当前看来会成为ZZ业绩的拖累。与蒙牛、伊利、娃哈哈等抢先占领儿童奶市场的竞争对手比起来，ZZ的发挥空间已所剩无几。”一位乳制品行业从业者对媒体说。

　　但ZZ心意已决。今年2月，它还将公司名称由“浙江ZZ科工贸股份有限公司”变更为“ZZ婴童食品股份有限公司”。

　　现实情况是，ZZ目前承担着2.5亿元负债。ZZ上半年财报显示，与市场预期一致，其业绩大幅下滑，其中，净利润同比跌幅更高达72.09%。

　　去年中国对奶粉行业开展反垄断调查后，ZZ为免受处罚而主动降价，这导致其产品毛利率降低，也削弱了经销商的积极性，门店管控与渠道问题频发，ZZ奶粉销售情况不断恶化。

　　ZZ的应对策略是加强直营渠道的建设。今年2月，它投资4400万元在上海、南京、合肥等8个城市设立营销控股子公司。尽管这在一定程度上改变了过度依赖经销商的局面，也能因直接面向消费者而尽快为新产品开拓市场，但有分析师指出，直营渠道面临高昂的成本费用问题。对产品单一、销量较低，而销售费用较高的ZZ来说，并不合适。

　　为解决资金问题，ZZ开始积极向二级市场股东邀约收购事宜。在此过程中，其股票一度遭遇停牌。

　　根据协议，与恒天然建立合作后，双方将开放各自的渠道，恒天然会为ZZ带来全球领先的乳业经验。

　　不过，另一乳制品行业从业者表示，海外奶粉市场的生存环境更加艰难。中国在儿童奶粉市场层面的需求空间还有20%左右，但海外市场已接近饱和—这或许并不是一剂能医治ZZ的良方。